提出上市公司及大股东须谨记和坚持“四个敬畏”，牢牢守住“四条底线”

　　中国上市公司协会(下称中上协)2019年年会暨第二届理事会第七次会议5月11日在京召开。易会满出席此次会议，作了题为《聚焦提高上市公司质量夯实有活力、有韧性资本市场的基础》的讲话。

　　这是易会满履任证监会主席百余日以来，首次全面、系统地阐述上市公司监管工作。他提出，上市公司质量是资本市场可持续发展的基石，提高上市公司质量是上市公司监管的首要目标；上市公司必须谨记和坚持“四个敬畏”，牢牢守住“四条底线”；加强上市公司监管应做到“三个坚持”，着力实施分类监管、再造监管流程、加强科技监管、提高违规成本。他还就推动资本市场综合性改革和对外开放提出了坚持增量和存量并重、把好市场入口和出口两道关、以增量带动存量、实现市场化优胜劣汰、以关键制度创新促进资本市场健康发展等工作要求。

　　易会满指出，上市公司是实体经济的“基本盘”，是经济发展动能的“转换器”，是完善现代企业制度和履行社会责任的“先锋队”，是投资者分享经济增长红利的“新渠道”。提高上市公司质量是企业自身发展的内在要求，上市公司应把握机遇、应对挑战、稳中求进，继续在推动经济和自身的高质量发展中发挥好“头雁效应”。

　　他说，上市公司质量是资本市场可持续发展的基石，资本市场作为实体经济“晴雨表”的功能主要是通过上市公司质量来体现的。上市公司质量内涵丰富，包括经营效益、会计基础、治理能力和信息真实等方面。

　　易会满指出，提高上市公司质量是上市公司监管的首要目标。监管部门对上市公司的监管力度必须加大，不能削弱。监管的重点在于公司治理，包含信息披露和内部控制。通过公司治理的强化，促进经营管理水平的提升。要通过持续监管、精准监管，提高上市公司信息披露质量，督促上市公司和大股东讲真话、做真账，提倡真和实，不搞虚和假，拒绝蒙和骗，不做违法违规之事。

　　他强调，加强上市公司监管，应做到“三个坚持”，即坚持监管与服务并举、规范与发展并重、信披与治理并行。在此基础上，必须从国情、市情出发，统筹好提高监管效率与监管质量的关系。

　　首先，实施分类监管是基本方法。要坚持管少管精才能管好的原则，区分情况、突出重点、精准监管。对持续规范经营的优质上市公司要在融资、并购等方面提供更多便利，提升企业发展的内生动力；对乱象频出的问题公司和风险公司要重点聚焦、严格监管，做到“抓两头、带中间”。

　　其次，监管流程再造是重要基础。要进一步完善“三点一线”的上市公司监管工作机制，促进行政监管与自律监管、日常监管与稽查处罚、现场监管与非现场监管的有效衔接，构建事前、事中、事后全链条监管机制，实现监管关口前移。

　　再者，加强科技监管是有效手段。要坚持应用导向、问题导向和监管导向，推进统一的上市公司大数据平台建设，实现信息的互联互通和交叉验证，增强线索发现、分析和预警能力。

　　最后，提高违规成本是核心举措。要积极推动证券法、公司法、刑法修改和相关司法解释制定，创新执法手段，研究优化公开谴责、代位诉讼、有奖举报等制度机制，加大惩戒力度，增强监管震慑力，让做坏事的人必须付出代价，让心存侥幸的人及时收手。

　　今年2月，易会满在参加国新办新闻发布会时提出，推进资本市场持续健康发展，监管部门要做到“四个敬畏”。

　　他在5月11日的讲话中进一步提出，上市公司也必须谨记和坚持“四个敬畏”，尤其是大股东和上市公司董监高要常怀敬畏之心。

　　具体来说，一是要敬畏市场，尊重规律，走稳健合规的发展之路。做到发展与风控能力相匹配，有所为有所不为，避免发生大的战略失误和偏差，保持定力，行稳致远。二是要敬畏法治，遵守规则，强化诚信契约精神。切实做到敬畏法治、尊法学法、守法用法、诚信合规。三是要敬畏专业，突出主业，自觉远离市场乱象。弘扬企业家精神和工匠精神，凭竞争力吃饭，促进市场正本清源。四是要敬畏投资者，回报投资者，积极践行股权文化。主动了解中小投资者的诉求，持续优化投资者回报机制，做守底线、负责任、有担当、受尊敬的企业。

　　在“四个敬畏”的基础上，易会满还提出，上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”，即不披露虚假信息，不从事内幕交易，不操纵股票价格，不损害上市公司利益。

　　“要按照深化金融供给侧结构性改革的要求，加快推进资本市场综合性改革和对外开放，坚持增量和存量并重，把好市场入口和出口两道关，以增量带动存量，实现市场化优胜劣汰，持续提高上市公司质量，以关键制度创新促进资本市场健康发展。”易会满说。

　　针对下一阶段的资本市场综合改革，他提出了下述三项重点工作：

　　第一，立足增量优化。坚持从源头上提升上市公司质量，杜绝病从口入。推动设立科创板并试点注册制平稳起步，真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制，提高审核工作透明度和效率，增强发行上市标准的包容性和政策的可预期性，形成可复制可推广的制度创新。同时统筹推进相关上市板块的改革，畅通多层次资本市场机制，吸引更多各行各业的优质企业上市。继续保持IPO常态化，坚持竞争中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行业，只唯优劣，切实做到好中选优。

　　第二，深化存量改革。借鉴成熟市场经验，在把好入口、引入优质公司的同时，拓宽出口、分类施策，平稳化解存量风险。实施提高上市公司质量行动计划，注重发挥各方协同效应，力争用几年的时间，使存量上市公司质量有较大提升。发挥好市场“无形之手”的作用，完善并购重组、破产重整等机制，支持优质资产注入上市公司，为上市公司提质增效注入“新鲜血液”。要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底，促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。

　　第三，完善基础制度。立足服务实体经济的根本宗旨，按照市场化法治化的改革方向，在充分调查研究的基础上，适度优化再融资、并购重组、减持、分拆上市等一系列制度，大力发展直接融资特别是股权融资，进一步提高资本形成效率，助力缓解“融资难、融资贵”问题。

　　此外，易会满还在讲话中提到，资本市场是一个生态体系，提高上市公司质量需要各方共同努力，共建良好生态。其中既需要优化发展生态，积极营造上市公司规范发展的法治环境，也需要优化中介生态、舆论生态和文化生态。

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