富爸爸的理财经

　　现金流是理财的核心问题。以前有一本理财类的畅销书，名字叫《富爸爸穷爸爸》，是理财初学者的必读书目。在这本书中，作者提出了“能产生正现金流的资产才叫‘资产’，产生负现金流的资产叫‘负债’”这一概念。他认为，富人之所以能成为富人，就是因为他们更多地买入了“资产”，而穷人受穷的原因在于购买的多是“负债”。虽然他对“资产”与“负债”的定义与传统的会计准则不同，但却能形象地反映出富人与穷人在理财行为上的差异。

　　在这本书中，作者最推崇的理财方式是投资房产，通过低首付甚至零首付购房，利用房屋的租金来支付按揭贷款。如果租金收入高于贷款月供，这套房产就会为投资者带来正的现金流，也就成为了“资产”。通过这种方式，投资者不需要太多的资金，就可以投资多套房产，让自己变成富人。

　　然而这套理论在中国却行不通。中国的房产市场主要靠价格上涨获利，过去20年，一线城市的房价年平均涨幅超过10%，而租金的年回报率普遍在2%以下，远远低于按揭贷款的利率，以租养贷并不现实。按照富爸爸的理论，中国的房产都无法带来正的现金流，应该属于“负债”。过去20年的经验告诉我们，大量买入此类“负债”的人成为了富人，而没有买房的人反而成了理财的失败者。

　　虽然富爸爸的理论在中国没有取得成功，但并不意味着现金流不重要。事实上，那些购置大量房产的人，过去20年资产总额上升了不少，但真正可以拿出来消费的资金并不多，生活水准的提升并不显著。

　　举例来说，一个人花500万元当首付，贷款购买了一套1000万元的房产，按30年等额本息还款法计算，利率为基准利率的1.1倍，月供约2.8万元，1年需要还款33.6万元。将这套房产出租，年租金收益不会超过20万元，1年产生的现金流为-13.6万元。也就是说，投资这套住房，前10年估计都很难有正的现金流产生，不仅不能提升生活质量，反而还会因现金的流出，导致可消费金额的减少。

　　10年后，受租金上涨的影响，现金流有可能转为正数。如果房价能以5%的涨幅上涨，30年后，这套房产的价值将超过4000万元。如果不买房，用这500万元投资于银行的理财产品或者大额存单，每年可以产生约20万元的收益，这些收益可以用于消费，对提升生活品质和幸福感有很大的帮助。究竟是追求资产上涨所带来的喜悦感，还是实实在在消费所带来的幸福感，每个人的选择不同，结果也会不一样。

　　寻找能产生正现金流的资产

　　有的人很好奇，中国经济增长速度比美国快，可中国股市的表现却比美国逊色不少，这是为什么呢？这里面和中美两国公司的经营情况有着很大的关系。

　　近几年，美国股票持续上涨，推动股价上涨的重要因素是公司不断回购股票。然而中国的企业为什么不回购股票呢？去年，当A股特别低迷的时候，不少企业也推出了回购股票的措施，可分析师算了一下，所有公司的货币资金加在一起共有10万亿元，能够用来回购股票的资金最多也就1万亿元(10%)，仅能推动指数上升几个百分点，无法彻底扭转熊市走势。而美国公司的现金流明显好于中国公司，所以它们可以大量回购股份，推升股价，也让美国股市持续走牛。

　　如果我们想通过理财让自己的生活更幸福，就要学习美国公司的做法，注重现金流的问题。中国的房价经历了20年的快速上涨，正逐步步入平稳发展阶段，再想通过房产投资赚快钱的机会并不大，因此，我们最终还将从追求财富增长的模式，切换到追求现金流的模式上来。

　　那么，哪些资产能带来较多的现金流呢？

　　首先，是高息股。与普通的股票不同，高息股的风险相对较小，每年能带来一定的现金收入，可以帮助实现一定的理财目标。比如，大秦铁路，股价长期在8元左右徘徊，每年的分红在0.45元左右，股息率在5.5%左右。如果买入10万股，成本在80万元左右，每年可以获得4.5万元的股息收入，用这笔钱可以带着全家到周边国家旅游一次了。今年，该股实施了2018年年度分配，每股现金分红0.48元，现在的股价才7.85元，按现价计算，股息率超过6%。此外，还可利用市值参加新股申购，有可能获得额外的收益。

　　其次，是年金保险。通常我们在年轻的时候，就需要为未来的养老生活做准备，购买年金保险，就可以为未来的养老生活增添一份保障。年金保险的缴费期大多在5年以上，最常见的是10年缴费期，个人可以根据自己的资金实力，选择相应的缴费年限和保额。若干年后，被保险人就可以从保险公司领取保险金了。通常领取保险金的时间比缴费年限更长，可以在相当长一段时间内，持续为被保险人提供资金。

　　第三，是房产。虽然现在投资房产没有前20年划算，但不排除我们在改善住房时，保留原有住房的可能。尽管房价的涨幅不会太大，加上租金的收益，还是一笔不错的投资。按房价每年平均增加3%和租金收益率1.5%计算，1年的收益也能达到4.5%，不比银行理财产品的收益率低。考虑到租金也在增长，实际的收益率还会更高。房东还可以通过对房屋进行适当装修，提高租金收益率；也可以将房屋委托给长租公寓公司，减少管理的时间和精力。

　　第四，是固定收益类产品。从去年开始，一些银行推出了按月付息的大额存单产品，年利率最高可达4.18%。如果购买100万元的大额存单，每月获得3483元的利息收入，对提升生活品质也有一定的提升。余额宝等货币基金的收益率持续下降，已经不能满足人们对收益率的期望值了，投资者开可以将目光转移到短期理财基金或银行理财产品上去，在牺牲一定流动性的基础上，追求更高的收益率。目前，短期理财基金的7日年化收益率在3%附近，银行理财产品的收益率在4%附近，都可以作为货币基金的替代品。

　　风险不得不防

　　尽管能产生正现金流的资产大多风险较低，但不能因此而掉以轻心。你惦记人家的利息，人家惦记你的本金。近期，理财市场中“雷”声不断。7月8日，诺亚财富又爆出34亿元巨雷，数千名投资者的资金又遭遇到了风险。就算诺亚有能力通过市场化的方式化解风险，投资者要拿回投资款也要费一些周折。按公司的说法，产品要延期半年到1年，也就是说拿回投资款的时间至少要在产品到期后半年，至于能否拿回全部本金，恐怕还要看资产处置的结果。

　　现在，中国经济增速正由高速转向中高速，一些企业会在这个过程中被淘汰，市场的风险程度更高了。因此，在选择投资产品时，一定不要忘记“风险”两个字，尽量选择自己熟悉的产品。比如说这次诺亚爆雷的产品，是一款供应链金融产品，像诺亚这种专业公司都没有看出其中的问题，更不用说我们这些普通人了。去追求这类产品的收益，无异于将自己的本金置于更高的风险之中。

　　我们一定要转变过度追求收益和资产增值的想法，转而去追求收益安全可靠、能产生足够现金流的资产，只有这样，我们才能过上相对安稳的生活。

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