5日晚间截至发稿之时，共有30家上市券商披露了11月经营月报，合计实现营业收入144.07亿元，净利润49.31亿元。营业收入方面，中信证券以15.54亿元居首；但净利润方面，广发证券以6.36亿元“逆袭”领先。

　　我们注意到，从环比来看，有17家上市券商营业收入实现环比增长，广发证券、天风证券表现亮眼，然而中信证券环比下滑幅度居首。另外，还有16家上市券商净利润实现环比增长，天风证券、浙商证券和红塔证券增幅翻倍，而山西证券、国元证券等8家净利润环比下滑超50%。

　　前10券商营业收入占比逾七成

　　据数据统计显示，5日晚间披露11月经营月报数据的有30家上市券商，合计实现营业收入144.07亿元。其中，有4家营业收入超过10亿元，分别是中信证券、国泰君安、广发证券和招商证券，分别实现15.54亿元、14.49亿元、13.52亿元和10.23亿元，前四家营业收入合计占比37.32%。

　　此外，海通证券、国信证券、中信建投、中国银河、华泰证券以及申万宏源11月营业收入也均在5亿元以上。因此，上述10大券商11月合计实现营业收入103.05亿元，占30家营业总收入逾七成。

　　然而，包括南京证券、国元证券在内的12家券商11月营业收入均在2亿元以下，合计17.66亿元，仅占比12.26%。

　　从营业收入环比来看，有17家券商实现环比增长，剩余13家则环比下滑。环比增长的券商中，广发证券和天风证券最为显眼，增幅均超50%。另外，国信证券、东北证券和浙商证券的增幅也不容小觑，环比增长均在40%以上。当然，红塔证券、国泰君安以及海通证券的表现亦可圈可点，环比增幅也在20%以上。

　　然而，中信证券虽然营业收入居于11月榜首位，但相比10月却下滑了近60%，下滑幅度居30家之首。当然，这主要是由于10月中信证券下属子公司对母公司分红带来了较高的基数，因而相比之下造成11月营业收入大幅下滑。此外，华泰证券、山西证券、东兴证券的11月营业收入环比下滑幅度也均超30%。

　　虽然说，11月诸如中信证券、华泰证券等大型券商营业收入环比下滑显著，但实际上，证券业集中度提升的趋势早已确立。数据显示，2015~2018年，证券业营业收入TOP5合计占比由25.07%提升至 43.22%，净利润TOP5合计占比由27.37%提升至45.70%。

　　近日，监管层推动打造“航母级”券商，头部券商将直接受益。中信建投表示，本次证监会回复函进一步明确了“扶优限劣”的监管思路，预计随着金融业供给侧改革的持续推进，综合实力卓越、风控制度完善的头部券商将强者恒强。展望未来，头部券商将面向“资本规模雄厚、杠杆水平适度较高、客户基础扎实、话语权重大、机制灵活、人才优秀”等多重目标大步迈进。

　　8家净利润环比下滑超50%

　　在11月的净利润表现上，30家上市券商合计实现49.31亿元，其中广发证券“逆袭”坐上11月净利润头名宝座。

　　据数据统计显示，11月广发证券实现净利润6.36亿元居首，其次是招商证券、国泰君安和中信证券，分别实现5.95亿元、4.84亿元和4.33亿元。另外，海通证券、申万宏源、中信建投、中国银河以及国信证券净利润也均在3亿元以上。

　　与前述净利润过亿元的券商相比，我们注意到，还有19家上市券商11月净利润在1亿元以下，合计仅7.84亿元，占比不到16%。因此，这意味着，合计占比84%的净利润掌握在其他11家净利润超亿元的上市券商手中。

　　从环比来看，共有16家上市券商11月净利润实现环比增长。天风证券“一马当先”，净利润达2428.54万元，较10月增长了1843.45%，不过，高增长要归因于其10月的低基数。其次，浙商证券、红塔证券11月净利润环比增幅也在100%以上；广发证券与国信证券环比分别增长74.08%和67.26%，增幅同样显著。

　　然而，有14家上市券商11月净利润环比下降，山西证券和国元证券降幅尤为明显，分别实现净利润281.70万元和321.11万元，环比分别下滑96.28%和90%。就山西证券来说，11月山西证券(母公司)净利润945.25万元，而旗下控股子公司中德证券却亏损663.55万元。

　　此外，还有6家券商11月净利润环比下滑幅度也超过50%，分别是中信证券、华泰证券、国海证券、第一创业、西南证券和方正证券。

　　还剩最后一个月，2019年就要结束了，数据统计显示，从之前11个月的累计净利润来看，剔除无同比数据的上市券商后，仅方正证券和申万宏源同比下滑，其余券商均实现同比增长，而且增幅超过50%共有14家，其中就包括国海证券、中原证券、长江证券等7家增幅翻倍的上市券商。

　　在任何情况下，本网站所刊载内容中所涉信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下中讯证研不对因使用本网站的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本网站所刊载内容取代其独立判断或仅根据本网站所刊载内容做出决策。