临近年末，A股上市公司2019年年报预告发布工作进入快车道，而从已公布的年报预告看，逾半数的上市公司年报业绩预喜。同时，得益于国家减税降费，今年A股公司税费营收比或降至低于7.3%，逾四成制造业纳税人将红利用于研发投入，这或许成为部分公司全年业绩增长的重要原因。

　　551家上市公司年报业绩预告出炉

　　逾半数预喜

　　今年以来截至12月11日，沪深两市共有551家上市公司披露了2019年年报业绩预告，其中279家上市公司业绩预喜，占比为51%，包括130家预增、56家略增、71家扭亏、8家续盈、14家减亏；扣除不确定盈亏的98家公司计算，预喜公司实际占披露业绩发展方向公司(453家)的比例为62%。

　　苏宁金融研究院特约研究员何南野表示，上市公司业绩预增，反映出两大情况，一是在多维度政策发力下，宏观经济开始触底回暖，经济转型成果初见成效，二是以上市公司为代表的经济主体盈利逐渐增强，微观市场活力有所提升。

　　对资本市场的意义而言，主要表现在两方面，一是上市公司业绩转好，公司股价和市值得到修复和提升，有利于资本市场稳定发展，重回上升走势；二是部分上市公司业绩预增，表明我国经济开始回暖，给资本市场以极大的信号效应，提升投资者信心，吸引股市资金流入。

　　数据显示，从业绩增长的原因来看，有部分业绩增长较明显的公司主要依靠并购重组红利，还有的是靠主营业务改善、出售旗下资产、政策支持等原因。

　　川财证券研究所所长陈雳认为，在企业业绩方面，并购重组可以直观的扩大企业经营规模，帮助企业获得目标资产的控制权，增加企业的业绩。从企业自身的发展出发，并购重组同样能够起到减少同业竞争、增进上下游产业链上的业务协同、或冲抵原有业务的周期波动等重要作用。当产业结构升级、行业格局改变的时候，并购重组占比往往也随之增多，主要因为并购重组能够起到降低竞争、优势互补的作用，提升更好的提升企业抗风险能力。

　　今年A股公司税费营收比或降至低于7.3%

　　近期，多家上市公司发布的年报业绩预告预计，得益于国家减税降费，2019年全年公司业绩将增长。另外据统计，2019年前三季度，3748家A股上市公司支付的各项税费共计2.89万亿元，占营业收入的比例为8.018%，比去年同期降低0.38个百分点。业内人士预计，今年全年A股上市公司的税负水平将进一步下降。

　　中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群表示，今年我国推出更大规模减税降费政策，上市公司税费占比的降低，说明企业切实享受到了减税，提升了企业盈利的能力。实施减税降费有助于提升上市公司现金流状况，增强上市公司风险抵御能力。

　　闽发铝业预计，2019年1月份-12月份归属于上市公司股东的净利润为5012.88万元至6087.07万元，与上年同期相比变动幅度为40%至70%。业绩变动的原因之一，是随着政府减税降费政策的落实，公司的税费成本降低。

　　三角轮胎预计，2019年全年净利润同比将有大幅增长。业绩变动原因是，2019年1月份-9月份，由于销售收入增长、广告费和财务费用降低以及国家减税降费政策等因素影响，归属于上市公司股东的净利润同比增长87.36%。

　　近年来，随着国家连续实施减税降费，上市公司税负水平呈下降趋势。

　　2017年A股公司支付的各项税费为30985.33亿元，占营业总收入的比例为7.58%；2018年A股公司支付的各项税费为33978.2709亿元，占营业总收入的比例为7.39%。

　　今年分季度来看，第一季度，A股公司支付的各项税费为10325.7亿元，占营业总收入的比例为8.989%；第二季度A股公司支付的各项税费为11113.6亿元，占营业总收入的比例为9.098%；第三季度A股公司支付的各项税费为7185.3亿元，占营业总收入的比例为5.34%；前三季度，3748家A股上市公司支付的各项税费共计2.89万亿元，占营业收入的比例为8.018%，比去年同期降低0.38个百分点。

　　业内人士认为，第三季度上市公司税费占比为5.34%，是因为今年大规模减税降费效应加速显现，上市公司的税负下降明显。据测算，预计今年全年A股上市公司税费占营业收入的比例会进一步降至7.1%-7.3%。

　　随着减税降费效应显现，不少公司增加研发投入，加大了生产技术改造的步伐。数据显示，今年前三季度3748家A股公司研发费用为4704亿元，同比增长25%，上市公司研发投入不断加大。

　　苏宁金融研究院高级研究员付一夫表示，减税降费有助于上市公司将更多的资金用于研发投入，为企业加快技术改造和产品升级打下坚实基础，会提升上市公司的投资吸引力。

　　上市公司年报三大看点有望“刷屏”

　　证事听注意到，今年以来，随着科创板的推出，5G商用提速，上市公司年报也将呈现多个新看点。

　　看点一：科创板公司年报首亮相

　　截至12月11日，科创板上市公司已经达到65家，据统计，有10家科创板公司发布了年报业绩预告，其中8家业绩预期，预喜公司主要集中在计算机和生物医药行业。

　　中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，对于科创板公司来说，首先还是看其盈利是否可持续；其次，与常规板块不同的是，科创板公司还需要看其成长性，企业的估值主要来源于其成长性；最后要看业绩增长中的“科创属性”，也就是科研成果与业绩的关联性。如果业绩增长是来自于非主营业务，则需要注意。

　　看点二：5G元年产业机遇凸显

　　随着三大运营商5G套餐的推出，中国正式开启5G商用时代，今年也是5G元年。上市公司中，相关5G概念股也受到投资者关注。据统计，截至12月11日，共有21家5G概念公司发布了年报业绩预告，其中13家业绩预喜，占比为61.9%，预喜率超过行业平均水平。

　　对于5G概念公司，盘和林认为，需要关注其技术储备、新项目的投产、以及5G业务的实际利润增长。“目前5G概念股出现了一定分化，蹭热点的公司不会有持续的增长，所以要关注行业龙头股，以及有自主核心竞争力的一些公司，其次，就是有5G商业落地方面的公司，另外现有的一些国产替代概念股也值得关注。”

　　看点三：业绩预喜集中景气度高行业

　　证事听统计，截至12月11日，A股逾500家上市公司发布2019年业绩预告，超半数公司业绩预期，业绩预喜的公司主要集中在化工、机械设备、电气设备、电子和计算机等行业。

　　前海开源基金公司首席经济学家杨德龙表示，从业绩预喜公司行业分布来看，主要集中在一些景气度较高的行业。目前处于业绩决定行情的市场，业绩好的公司股价往往会有更好的表现，投资者需要小心业绩大幅下滑或者预亏的公司。

　　从业绩变动原因来看，有公司业绩提升是因为内部因素，如成本降低、资源配置优化、规模效应增加、优化产品方案等，也有公司是因为外部因素，如政策变化。

　　恒大高新和垒知集团在业绩预告中表示，公司业绩增长部分原因是得益于国家环保政策实施。数据显示，恒大高新、垒知集团预计，2019年净利润分别最高增长272.4%、75%。

　　恒大高新称，报告期内，在国家环保相关政策实施背景下，公司抓住机遇积极拓展业务，其中垃圾焚烧炉防护、声学降噪工程等相关业务新签订单量及项目完工数量保持快速增长。垒知集团表示，国家环保政策成效显现和公司竞争力的提升，促进了外加剂新材料行业集中度不断提升，公司外加剂新材料业务市场开拓成效显著，销售收入和盈利能力不断提升。

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