春季行情有望提前 “少数个股”牛市将长期存在
截至2019年12月27日,上证指数年内涨幅达到20.5%,创业板指涨幅更是高达41.4%。指数惊艳,“没赚到钱”的声音仍然不绝于耳。在12月28日南京证券召开的2020年投资策略会上,据了解,与会嘉宾直言,A股投资机会的结构化仍将长期存在,会有“少数个股”牛市特征,建议在消费和科技领域寻找机会。
在这场名为“聚焦新经济预见新未来”的投资策略会上,中国社科院经济学教授刘煜辉从利率、债务等宏观经济问题出发,全面分析了中国当下经济、房地产、股市的情况。他认为,经济“去地产化”背景下,未来进入的是数字经济和信息经济,核心科技、数字场景是新型的生产要素,股票将进入“美丽新世界”。未来投资机会来自自主科创;数字场景;强烈的区域因子。
富安达基金公司基金经理孙绍冰表示,中央经济工作会议基调仍是稳增长、促结构,并将是未来较长时间的政策取向,投资机会的结构化也将长期存在,因而就会有“少数个股”牛市特征,作为资本市场的参与者,要适应这种特征。
在他看来,从估值看,A股目前仍处于历史中低位,国内增量资金仍有空间。从增量资金性质看,保险、银行理财将是A股最重要的增量资金来源,这些资金更加注重稳定性、偏向于中长期配置;在经历过去两年的加速流入后,A股当前的外资占比仅为3%左右,持仓比例处于低位,净流入为大势所趋。因而2020年大的方向是寻找增量,一方面建议从消费和科技领域寻找增量机会,比如半导体、国产软件、人工智能等,这些今年已经有所表现,后续仍值得深入挖掘;还有科技进步带来投资机会,比如5G的普及和因为5G而衍生出的新需求带来的投资机会,智能手机创新、新能源汽车等。另一方面,传统、成熟产业则看行业集中,不过部分个股经历了2019年的大涨,后续上涨能否持续要看综合估值、分红、增长预期等因素。
据注意到,南京证券研究所副所长陈君君在现场称,2020年市场走势方向上中枢小幅上移,节奏上春季行情有望提前,之后或维持震荡格局。通胀进一步恶化的空间不大,且市场对结构性通胀已形成一致预期,对市场扰动边际减小。利率中枢若超预期下行,权益资产相比债券弹性更好,或提前迎来春季躁动。躁动之后市场归于冷静,震荡结构行情为主。
陈君君表示,2020年,在市场定价权偏向机构的趋势下,以价值为基准的风格仍将延续,但高估值板块需要稍作休整,低估值板块或迎来估值修复,而科技周期复苏阶段成长风格和中小盘风格也将有所表现,市场风格有望内部再平衡。春季行情中低估值板块中的金融(银行和保险龙头)、地产等行业具备低估值和高股息的优势或迎来估值修复,消费板块由于涨幅较大,防御性要强于弹性,券商及多元金融板块的高贝塔属性在躁动行情中将继续演绎,景气延续向上的科技成长板块是贯穿全年行情的主攻方向。
在任何情况下,本网站所刊载内容中所涉信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下中讯证研不对因使用本网站的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本网站所刊载内容取代其独立判断或仅根据本网站所刊载内容做出决策。