最新召开的国务院常务会议信息量巨大。

　　国务院总理李克强3月10日主持召开国务院常务会议，确定应对疫情影响，稳外贸稳外资的新举措；部署进一步畅通产业链资金链，推动各环节协同复工复产；要求更好发挥专项再贷款再贴现政策作用，支持疫情防控保供和企业纾困发展。

       中泰证券首席经济学家李迅雷表示，对普惠金融服务达标的银行定向降准本身就是一项既定的政策，每年都会进行一次，主要意义在于鼓励银行更多地向中小企业发放贷款。

　　具体来看，本次会议有十大关键表述：

　　1、 统筹推进疫情防控和经济社会发展，必须坚持扩大对外开放，多措并举稳外贸稳外资。

　　2、 引导金融机构增加外贸信贷投放，落实好贷款延期还本付息等政策，对受疫情影响大、前景好的中小微外贸企业可协商再延期。

　　3、 做好筹办春季广交会的准备工作，大力促进对外贸易合作。

　　4、 抓紧进一步缩减外商投资准入负面清单。扩大鼓励外商投资产业目录，使更多领域的外商投资能够享受税收等有关优惠政策。

　　5、 对近期出台的减税减费等助企纾困政策，要确保内外资企业同等享受。

　　6、 各地区各部门要在分区分级实施精准防控的同时，有序推动全产业链加快复工复产，以龙头企业带动配套企业，增强协同复工复产动能。

　　7、 引导金融机构主动对接产业链核心企业，加大流动资金贷款支持，给予合理信用额度。支持核心企业通过信贷、债券等方式融资后，以预付款形式向上下游企业支付现金，降低上下游中小企业现金流压力和融资成本。支持企业以应收账款、仓单和存货质押等进行融资。适当降低银行对信用良好企业的承兑汇票保证金比例。

　　8、 以优惠利率资金有力支持了疫情防控物资保供、农业和企业特别是小微企业复工复产。要进一步把政策落到位，加快贷款投放进度，更好保障防疫物资保供、春耕备耕、国际供应链产品生产、劳动密集型产业、中小微企业等资金需求。

　　9、 抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持，帮助复工复产，推动降低融资成本。

　　10、 在落实好近期已出台各项政策、努力减轻疫情影响的同时，要抓紧研究进一步深化改革、扩大开放的举措。

　　值得注意的是，11日晚间，美股低开后跌幅扩大，道指、标普500指数双双跌逾3%，纳指跌逾2.6%。而代表A股先行指标的富时中国A50指数探底回升翻红，此前一度跌0.7%。

　　看点一：六项举措稳外贸稳外资

　　会议指出，按照党中央、国务院部署，一是对除“两高一资”外所有未足额退税的出口产品及时足额退税。二是引导金融机构增加外贸信贷投放，落实好贷款延期还本付息等政策，对受疫情影响大、前景好的中小微外贸企业可协商再延期。三是支持商业保险公司开展短期出口信用保险业务并降低费率。四是做好筹办春季广交会的准备工作，大力促进对外贸易合作。五是抓紧进一步缩减外商投资准入负面清单。扩大鼓励外商投资产业目录，使更多领域的外商投资能够享受税收等有关优惠政策。六是对近期出台的减税减费等助企纾困政策，要确保内外资企业同等享受。

　　新冠肺炎疫情发生后，商务部、海关总署等相关部门同各级政府全力帮助外贸、外资企业渡过难关，积极保障复工复产，以确保出口订单及时交付。“稳外贸”、“稳外资”，看“中国制造”力量。

　　商务部数据显示，我国年对外贸易总额，已占GDP总值的35%以上，稳住外贸基本盘，事关我国经济的总体运行，我国商品进出口总额占全球商品贸易总额近八分之一，我国年吸引外资金额占全球外国直接投资总额的十分之一，尤其是2016年至2018年，我国吸收外资连续三年逆势增长。

　　商务部外贸司司长李兴乾表示，中国外贸发展韧性足、余地大，创新能力强。疫情对外贸领域供应链的影响主要发生在生产配套层面，产品集成遇到暂时困难。这种影响是局部的，有限的，也是完全可控的。

　　看点二：推动全产业链加快复工复产

　　会议指出，各地区各部门要在分区分级实施精准防控的同时，有序推动全产业链加快复工复产：

　　一要根据疫情形势完善复工复产防控指南，发挥国务院复工复产推进工作机制作用，建立跨部门工作专班，加强统筹指导和协调服务，打通产业链、供应链堵点。以龙头企业带动配套企业，增强协同复工复产动能。

　　二要加大国际协调合作，通过增加国际货运航班等措施，维护国际供应链畅通。

　　三要引导金融机构主动对接产业链核心企业，加大流动资金贷款支持，给予合理信用额度。支持核心企业通过信贷、债券等方式融资后，以预付款形式向上下游企业支付现金，降低上下游中小企业现金流压力和融资成本。支持企业以应收账款、仓单和存货质押等进行融资。适当降低银行对信用良好企业的承兑汇票保证金比例。

　　运用结构性工具精准施策，保持流动性合理充裕，引导整体利率下行……新冠肺炎疫情发生以来，货币政策一系列应对措施灵活适度，全力支持疫情防控和经济社会发展。人民银行副行长刘国强近日表示，金融机构要主动对接疫情防控重点保障企业融资需求，在审核贷款的同时，指导企业及时向省级发展改革、工业和信息化部门申请纳入名单。金融机构拿到企业名单之后，原则上1天，最长2天，要将贷款发放到位。

　　“前期的专项再贷款实行企业名单制管理，严格限定资金用途，这是为了保证在抗击疫情的关键时期，低成本资金第一时间精准流向重点保供企业。近期增加的再贷款再贴现额度是普惠性的，对符合条件的企业采取市场化方式支持，支农、支小再贷款利率的下调可以更好发挥再贷款资金的激励撬动作用。”刘国强说。

　　李迅雷指出，疫情发生以来，不少企业受到不同程度的冲击。在这种情况下，金融监管部门应在保持不良贷款认定标准不变的情况下，阶段性地适度提高银行尤其是中小银行的不良贷款率容忍度，适当放宽小微企业贷款考核要求。

　　国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼指出，监管部门和商业银行应在考核中进一步细化并落实好容错纠错和尽职免责等措施，努力创造“愿贷”“敢贷”的良好氛围，提高首贷率和续贷率，为各地复工复产、春耕备耕等提供更好的金融服务。

　　看点三：抓紧出台普惠金融定向降准措施

　　会议指出，近段时间，有关部门按照国务院要求，引导金融机构实施3000亿元专项再贷款和5000亿元再贷款再贴现政策，以优惠利率资金有力支持了疫情防控物资保供、农业和企业特别是小微企业复工复产。要进一步把政策落到位，加快贷款投放进度，更好保障防疫物资保供、春耕备耕、国际供应链产品生产、劳动密集型产业、中小微企业等资金需求。适当下放信用贷款审批权限。加强审计监督，防止“跑冒滴漏”，提高支持实体经济实效。抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持，帮助复工复产，推动降低融资成本。

　　普惠金融定向降准政策是央行在2017年9月份首次出台的，2018年实施，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款。2019年起，央行又进一步降低了定向降准门槛，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。

　　董希淼表示，通过对普惠金融服务达标的银行定向降准，可以更好地为中小银行提供增量流动性支持，另一方面也符合“三档两优”的差别化存款准备金率政策框架。

　　按照央行规定，凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。

　　李迅雷表示，这类定向降准本身就是为了鼓励银行加大普惠金融服务，降低标准也可以让银行更多地加大对中小微企业的服务，为他们提供更多低成本的资金，通过对银行提供这种长期的、低成本的资金，可以更好地提高银行对小微企业的贷款支持投放能力。

　　据刘国强介绍，疫情爆发以来，央行采取了多项措施降低企业负担，支持企业复工复产，通过增加再贷款、再贴现额度等，引导银行对中小微企业复产发放优惠贷款利率。下一步，央行还将继续推进LPR改革，引导整体市场利率和贷款利率下行。

　　看点四：进一步研究深化改革、扩大开放举措

　　会议强调，在落实好近期已出台各项政策、努力减轻疫情影响的同时，要抓紧研究进一步深化改革、扩大开放的举措，更有效激发市场活力，扩内需，增动力。要通过深入推进“放管服”改革、“互联网+”、双创等，为创业就业、灵活就业提供更多机会，稳定就业大局。

　　李迅雷表示，在全球经济增速放缓的当前，短期内疫情将给全球经济带来剧烈冲击，使全球经济“雪上加霜”，这些冲击主要体现在制造业、旅游服务业等领域。在应对方面，经济学家们建议，在加强防范输入性风险的同时，还应加大政策的逆周期调节力度，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加注重灵活适度。

　　李迅雷建议，安排专项经费，加大对卫生防疫的资金投入，减免受疫情影响严重的餐饮、交通、旅游、住宿等行业的税收，减免部分政府性基金；对企业及个人等社会力量的捐赠，允许在缴纳所得税前全额扣除。在短期应对之外，还要完善长跑机制，包括财政政策的定位，要从经济政策进一步转向公共政策，加大对民生的倾斜力度；公共卫生领域的财政投入需要形成固定机制，防止人为调整；财力跟着人口走。经济越集中的城市，越有能力支付公共卫生和防疫的成本，人口越集中的城市面对传染疫情的压力越大，这也要求公共卫生和防疫的财力向城市适度集中，对于欠发达地区则以中央转移支付方式进行托底。

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