中小微企业再获万亿元红包支持 新一轮定向降准短期内落地可期
继3月10日国务院常务会议提出抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度后，月内国务院常务会议再度部署定向降准。3月31日，国务院常务会议提出，强化对中小微企业普惠性金融支持。增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元，进一步实施对中小银行定向降准，引导中小银行将获得的全部资金以优惠利率向中小微企业贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较重产业的信贷投放。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，根据以往从提出要求到政策执行的节奏来看，本周或短期内央行宣布实施针对中小银行定向降准的可能性较大。综合考虑当前中小银行的存款准备金率水平，以及此前针对中小银行定向降准政策的实施情况，预计此次定向降准的整体幅度或将达到1个百分点，释放的资金规模有可能达到1000亿元。
民生证券研报分析认为，这次明确降准对象为中小银行，将使政策惠及面进一步扩大，对银行释放长期资金。虽然获益的中小银行范围没有公布，但是预计会选取区位和业务更加倾向于小微企业的城商行和农商行。
值得一提的是，上一次在国务院常务会议提出对中小银行实施降准是在2019年4月17日，会议要求“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。”随后央行在2019年5月6日宣布从5月15日开始，对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元。此次调整后，我国的存款准备金制度将形成更加清晰、简明的“三档两优”基本框架。
除了定向降准外，此次国务院常务会议还确定增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元。此前，央行已经设立了3000亿元专项再贷款和增加5000亿元再贷款再贴现额度。从执行情况来看，央行副行长陈雨露3月22日在国新办举行的新闻发布会上表示，3000亿元的专项再贷款支持疫情防控的重点企业已经超过了5000家，企业获得的优惠利率贷款已经超过了2000亿元，实际融资成本只有1.27%左右；5000亿元的再贷款、再贴现额度，目前累计发放优惠利率贷款已经超过了1300亿元，贷款的利率水平也明显低于4.55%的要求。
“从当前的复工复产进程来看，疫情给中小微企业带来的影响更大。这批政策主要是从定向扶持角度进一步加码，目标是缓解中小微企业的生存和经营压力，稳定就业形势。”王青认为，“增加面向中小银行的再贷款再贴现额度”意味着央行将加大对中小银行的资金输血力度，增强后者向中小微企业的贷款投放能力，进一步发挥中小银行与中小微企业之间的天然对接优势。
川财证券研报认为，预计后续中小银行负债端压力将得到进一步缓解，服务中小企业的中小银行资金贷出意愿有望提高。此外，会议提出后续要“引导中小银行将获得的全部资金以优惠利率向中小微企业贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较重产业的信贷投放”，小微企业融资成本有望实质下行。预计后续为积极引导中小银行向小微企业投放贷款，政策端有望为中小企业出台合理的增信措施，小微企业信贷融资环境有望进一步改善。
在任何情况下，本网站所刊载内容中所涉信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下中讯证研不对因使用本网站的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本网站所刊载内容取代其独立判断或仅根据本网站所刊载内容做出决策。
