6月15日，国家统计局发布的数据显示，1~5月，全国固定资产投资(不含农户)199194亿元，同比下降6.3%，降幅比1~4月收窄4.0个百分点。从环比速度看，5月固定资产投资(不含农户)增长5.87%。

　　据注意到，1~5月，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长13.8%，增速比1~4月加快6.2个百分点，比去年同期加快13.0个百分点，是自2017年以来的新高。

　　与此同时，与固定资产投资紧密相关的一个指标，延续了大幅增长。根据中国工程机械工业协会统计数据，2020年5月，各企业共计销售各类挖掘机械产品31744台，同比增长68%，这也延续了4月销量同比增长近60%的趋势。

　　前5月固投降幅收窄

　　在一系列稳投资政策的作用下，投资项目建设持续加快，投资降幅连续3个月收窄。1~5月，全国固定资产投资(不含农户)199194亿元，同比下降6.3%，降幅比1~4月收窄4.0个百分点。

　　分行业来看，高技术产业、社会领域投资增速均由负转正。

　　数据显示，1~5月，高技术制造业投资同比增长2.7%，1~4月下降3.6%。其中，计算机及办公设备制造业投资增长12.0%，医药制造业投资增长6.9%，电子及通信设备制造业投资增长2.5%，医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长2.3%。

　　此外，高技术服务业投资同比增长0.5%，1~4月为下降1.7%。其中，电子商务服务业投资增长25.4%，科技成果转化服务业投资增长25.2%，专业技术服务业投资增长1.0%，环境监测及治理服务业投资增长0.8%。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖分析指出，1~5月，计算机、通信和其他电子设备制造业投资累计同比6.9%，可能和相关行业的更新换代较快有关。医药制造业投资也累计增长6.9%，疫情暴发后国内加大了口罩、呼吸机等医疗物资的新产能投资。

　　浙商证券首席经济学家李超指出，我们推算当月数值(不考虑统计局调整样本对去年基数的影响的情况下)，地产、基建、制造业当月投资增速分别+8.09%、+8.29%和-5.33%，而整体固定资产投资当月同比增速由负转正，较4月提高3.13个百分点至+0.91%。经济动能修复和政策效果落地带动基建及地产数据回升，企业盈利前景仍有隐忧，资本开支意愿的修复相比生产数据更为滞后，制造业投资相对低迷，但高技术制造业大幅改善对整体制造业构成强支撑，引领经济修复。

　　此外，另一行业数据十分亮眼。1~5月，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长13.8%，增速比1~4月加快6.2个百分点，比去年同期加快13.0个百分点，是自2017年以来的新高。

　　未来投资有望延续回升

　　据注意到，与投资相关的指标延续回升态势。

　　随着稳投资政策的显效发力，投资新开工项目继续呈现向好态势，1~5月新开工项目计划总投资增长7.9%，增速比1~4月加快6.8个百分点。

　　国家统计局投资司首席统计师丁勇指出，从相关指标看，5月工程机械产品产销两旺，挖掘、铲土运输机械和混凝土机械产量同比分别增长62.1%和42.2%，挖掘机销量同比增长68%。这些情况均表明未来投资有望延续回升向好态势。

　　据注意到，挖掘机销售暴涨已延续了3个月。根据中国工程机械工业协会统计数据，2020年5月，各企业共计销售各类挖掘机械产品31744台，同比增长68%。其中，国内销量2.95万台，同比增长76.3%。

　　在今年1月和2月，国内市场挖掘机销量分别为7758台和6909台，同比分别下降23.5%和60%。挖掘机需求从3月开始释放。

　　在3月份销售的49408台各类挖掘机械产品中，国内市场销量占到46610台，创下单月销量最高纪录，同比增长11.2%；4月，纳入协会统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机4.54万台，同比增加59.9%。

　　一位挖掘机厂商相关负责人表示，4、5月份是销售旺季，销售火爆是我们预计到的，只是在年初没有预料到销量。但在4月份时，需求逐渐恢复，我们当时预计5月销量会有3万多台。

　　他预计，到了传统的淡季，也就是二季度以后，总量上肯定达不到3万台了，但由于去年淡季基数较低，同比可能达到60%左右的增幅，主要是国家加大投资力度，包括专项债的拉动，需求仍然会持续释放。

　　国金证券根据开工情况及上游排产情况预计，5~7月，挖掘机销量同比增速有望连续3月超过60%；并预计，全年挖掘机销量增速有望超过20%，其中，三一重工、徐工等企业销量增速有望超过30%。

　　海通证券预计，6月份挖机销量增速仍有望保持增加50%，上半年累计销量增速有望超过20%。往后看，环比上工程机械行业进入淡季不可避免，但是由于去年三季度基数较低，同时两会后新开工项目有望逐步落地开工，国内挖机市场有望在三季度出现“淡季不淡”的局面。

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