一边是“百亿俱乐部”成员不断增加，一边是迷你产品陆续清盘，ETF领域的“冰火两重天”可见一斑。6月以来，又有2只ETF基金、2只ETF联接基金(合并计算)清盘，其中不乏大基金公司的产品。即便如此，基金公司仍在马不停蹄地推进ETF产品的申报和发行。业内人士认为，ETF基金同质化现象已经愈发明显，随着头部效应增强，基金公司内部也在主动选择具有前途的产品重点发展，小微ETF清盘或成为业内常态。

　　ETF基金两极分化加剧

　　6月16日，华安中证民企成长ETF、广发中证全指工业ETF联接基金公告进入清算程序，前者系通过持有人大会表决通过，后者由于基金资产净值低于2亿元，按合同规定自动终止。无独有偶，鹏华深证民营ETF及其联接基金近日也公告称，本月已进入清算程序。

　　数据显示，上述基金规模都较为迷你，缺乏资金青睐，比如鹏华深证民营ETF截至5月8日的总份额为1187万份。Choice数据显示，截至6月17日，市场上份额低于1亿份的ETF基金数量已达129只，较年初又增加了28只。其中，更有89只份额低于5000万份，境况堪忧。

　　业内人士认为，在A股市场，对应波动率更强、更具弹性的指数的ETF基金，对投资者而言有更大吸引力，比如此前5G、半导体这类抓住市场风口的细分领域ETF。但在一些较为冷门的领域，一些产品虽然竞争对象不多，但却依然难以受到资金关注甚至遭遇清盘。

　　竞争环境的挑战，令不少基金公司萌生退意，将旗下部分ETF转型为其他类型产品。比如今年2月，方正富邦中证800相对成长ETF、嘉实中证500成长估值ETF等产品获批转型为混合型基金；今年5月，银华基金旗下也有3只ETF基金申请转型为混合型、股票型基金。

　　与之形成鲜明对比的是，目前份额超过百亿份的ETF基金数量已增至10只，较年初再增加了3只。华夏中证5G通信主题ETF、国泰中证全指证券公司ETF份额超过200亿份，头部产品规模继续扩张。

　　基金公司主动“择优”发展

　　近两年来，ETF基金热度有增无减，各大基金公司在这一赛道展开了激烈“厮杀”。证监会最新数据显示，目前有91只ETF及ETF联接基金正在审批流程中。今年以来提交申请的已有42只，此外正在发售的ETF及其联接基金也多达28只，这意味着未来ETF领域的竞争只会越来越激烈。

　　“ETF是高度同质化的产品，对于机构资金来说，买这类产品只要挑规模最大、流动性最好的就够了。因此资金投资ETF必然会朝头部产品集中，小微产品被逐渐淘汰是市场与基金公司的共同选择。”沪上一名基金经理表示。

　　不仅市场上ETF基金“冰火两重天”，基金公司内部亦在推进ETF产品的优胜劣汰。比如近期有ETF基金清盘的华安基金，其旗下ETF系列有10余款，总份额约200亿份。其中，既有规模较大并已形成了一定龙头效应的产品，如份额超50亿份的华安创业板50ETF、华安上证180ETF，也有份额低于1亿份的ETF基金。

　　“基金公司对于ETF产品未来的发展格局是有一定前瞻性的，哪些基金成立几年后能做大、哪些又做不大，心里都有一杆秤，主动放弃较差的ETF产品对公司和行业发展来说都是好事。”上述基金经理说。

　　在他看来，无论是规模大的基金，还是规模小的基金，运作都有固定成本。在当前竞争环境下，与其在发展前景不大的小微基金上赔钱，不如将其清盘、转型，将资源重点投向更有前途的产品，这也是一些基金公司主动放弃迷你ETF产品的原因。预计未来这种优胜劣汰会愈加频繁。

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