此前一段时间密集限购的明星基金，近期已有不少陆续调高大额申购的上限，部分明星基金产品甚至直接放开了大额申购的限制。

　　据悉，此前资金大量涌入一些明星经理管理的基金产品，造成规模急剧膨胀，基金重仓持有的标的涨幅也过快。但基金经理心里还是存在估值的锚，出于对投资者负责的考虑，就对基金进行了限购。在市场波动过后，不少基金产品近期已陆续恢复了大额申购，开始为节后行情做准备。

　　明星基金申购“松绑”

　　2月3日，去年冠军基金经理赵诣管理的农银汇理新能源主题基金和农银汇理研究精选基金双双发布公告，从2月4日起，调整基金单日单个基金账户申购(含转换转入和定期定额申购)业务限额至500万元。1月29日，公司公告称，农银汇理工业4.0灵活配置基金自2021年2月1日起取消申购限制。而一个月前，农银汇理基金曾公告，自2021年1月4日起，将上述三只基金的单日单个基金账户申购业务限额在1万元以下。

　　无独有偶，2月2日，2019年的冠军基金经理刘格菘管理的广发小盘成长混合公告取消限额，恢复正常的申购业务；2月1日，银华基金的明星基金经理李晓星管理的银华心怡公告称，恢复非直销销售机构10万元以上的大额申购。

　　业内人士分析称，基金解除大额申购的限制有多种情况，有些是出于基金投资的考虑，也有些是因为客户的需要。

　　“去年12月份，资金大量涌入我们公司的明星基金经理管理的产品，造成规模的急剧膨胀。基金经理为了保住排名，又不得不建仓，进一步促使基金持仓标的涨幅过快。但基金经理心里还是存在估值的锚，出于对投资者负责的考虑，就对基金进行了限购。”业内一位基金公司的机构销售表示，对于管理规模已经比较大的明星基金经理而言，出于自身管理的边界和投资者的体验，往往并不愿意在市场高点扩容。

　　上述基金公司的机构销售也坦言：“之前对公司明星基金进行限购，无论是公司管理层、基金经理还是基金销售人员，都承受了来自银行等渠道的诸多压力，因为投资者和渠道对于优秀产品有很强的需求，而这个时候基金公司一旦限购，就不能满足投资者的需求，特别是一些定投该产品的投资者，会出现很多非议。”

　　在市场经过一波调整、一些客户依然有较高配置热情的时候，恢复基金的大额申购也是较好的策略。

　　对于机构客户而言，近年来各路资金配置基金的比例持续上升，今年初机构又手握充足的资金，是不可错过的“春播”时机。据了解，有些银行会主动联系基金公司，只要能拿到额度，基本上是有多少要多少。

　　此外，在近期市场波动过后，部分基金也需要补充更多“弹药”，以便更充分地捕捉市场机会。事实上，部分基金对春节后行情依然表示相对乐观。

　　例如，东方基金的基金经理蒋茜表示，从去年12月的经济数据来看，国内经济仍处于加速恢复的趋势中，终端需求的恢复叠加存货的回补共同推动工业品价格上涨。全球来看，尽管通胀预期升温，但考虑到疫情扩散和劳动力市场的低迷，主要国家地区央行宽松的货币政策仍将延续，这使得权益市场仍然处于有利的环境中。

　　港股基金规模增长迅猛

　　有基金开门迎客，也有基金闭门谢客，主要集中在可以投资港股的产品上。

　　2月2日，南方香港优选、南方香港成长和富国沪港深行业精选灵活配置纷纷发布公告称，限制单日单个基金账户大额申购在500万元以下；2月1日，东方红睿满沪港深灵活配置基金公告称，2月9日起暂停办理10万元以上的申购业务。

　　“今年才过去几周，投资港股的基金规模增长太快了。”一位业内人士表示，今年来，港股投资被市场广泛看好，赚钱效应使得资金疯狂涌入过往业绩好、投资范围包含港股的基金产品，部分产品的规模甚至已经较上年末实现翻番。

　　这也让基金经理犯了难。“对于港股市场，目前不知道买什么好，也不敢买不熟悉的品种。”一位沪港深基金经理表示，相比年初，以腾讯为代表的港股大白马已经有了相当的涨幅，如果不想追高，就只能在二线品种中寻找标的，带来的风险也更大。此外，快速涌入的资金也会摊薄之前的收益，为了保证基金的平稳运作，保护基金持有人的利益，只能选择主动限规模。

　　此外，1月27日，易方达蓝筹精选混合发布公告，将单日单个账户累计申购不超过10万元下调至5千元，此举被外界看作为千亿级基金经理张坤“主动降温”；另一位管理规模接近千亿的明星基金经理谢治宇管理的兴全合宜从2020年11月6日就暂停接受2万元以上申购，11月18日更是将限额下调至1万元。

　　业内人士表示，“顶流”基金经理对规模增长的克制，既是对自身长期业绩的呵护，更是对投资者负责。“规模太大客观上增加了投资难度，投资者的热情又会因为净值变化而波动，为基金经理的管理增加了不少无形的压力。”

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